新型冠状病毒感染肺炎疫情这只“黑天鹅”的经济效应正在显现。在当前形势下，如何看待疫情对宏观经济以及微观层面的企业的影响？宏观经济政策如何应对？如何救助受疫情影响的中小微企业？新京报记者就这些问题采访了中欧国际工商学院教授许小年。

许小年认为，疫情最多影响中国经济两三个季度，不会改变整个中国经济中长期的发展趋势。当然，疫情会使得中长期结构性改革的推进比以前更加紧迫，对企业转型的要求也更加紧迫了。

“我对中国经济的未来还是很有信心的。讨论疫情对GDP的影响没有太大的意义，我不怎么关心这些数字，真正应该关心的是众多中小微民营企业能不能挺过去。”许小年说。

如何救助受疫情影响而陷入困境的企业？许小年认为，财政政策仍有一定空间，通过缩减财政支出而不是提高赤字率来争取财政空间，在货币政策上，比政策宽松更重要的是解决货币政策传导不畅问题。建议此时要适当放松市场准入管制，提高监管效率，恢复或者重建金融体系的“毛细血管”。

谈 经济影响

新冠肺炎最多影响中国经济两三个季度

新京报：疫情会给中国经济带来多大的影响？

许小年：疫情对经济的影响可分为短期的和长期的、直接的和间接的。

从短期来看，疫情对服务业的冲击非常大。现在第三产业占国内生产总值的比重远高于2003年的比重，疫情对中国经济的影响要超过2003年SARS的冲击。

疫情给经济带来的间接影响不亚于直接的冲击。为了防控疫情的蔓延，必须实行严格的隔离，这会导致企业周转速度放慢，特别是中小微民营企业的资金链紧张。一些中小微民企的处境恐怕会变得艰难，有可能出现较大面积的中小微企业关门歇业，而中小微企业事关城镇百分之七八十的就业，不能掉以轻心。

疫情期间大家关心病毒的R0（传染率/治愈率）到底大于1还是小于1，大于1的话就会继续扩散。经济中的“金融乘数”肯定大于1，而且大很多。企业A因周转不灵，不能支付供应商B的货款，企业B本来财务上是健康的，因为A的拖欠而资金紧张，不能还C的钱，雪球越滚越大，形成环环相扣的三角债。

从中长期来看，疫情不会像有些自媒体说的那样“给中国经济带来毁灭性打击”。现在民间官方齐心协力防控疫情，参考SARS的前例，新冠肺炎最多影响中国经济两三个季度，不会改变中长期的趋势，经济中长期的发展主要是由内在的基本面决定的。

对于经济增速下行不必过于紧张

新京报：中国经济中长期的发展趋势是怎样的？

许小年：从中长期看，中国经济告别高速增长，在很长时间内会在中低位运行。

为什么近年来中国经济下行？因为工业化的红利吃完了。改革开放之后中国进入工业化阶段，从农业国转变为工业国需要资本积累，资本积累靠投资，强劲的投资拉动下，中国经济实现了两位数的高速增长。大约以2008年金融危机为分界，中国经济的增长很快下降到6%~7%，表面看是因为金融危机的外部冲击，实际情况是因为工业化已经完成，资本积累和投资高增长期结束了。

没有工业化时期的投资拉动，经济增速下降不是很正常的事情吗？而且，即使经济增速只有“5”或者“6”，又有什么关系呢？依然是世界上增长速度最高的国家，起码是最高的之一。因此，对于经济增速的下行不必过于紧张。

谈 中小企业

缩减政府其他开支而不是提高赤字率来救中小企业

新京报：疫情可能对今年全年GDP影响多大？

许小年：说实话，讨论疫情对GDP的影响没有太大的意义，那就是一个数字，我不怎么关心，真正应该关心的是众多中小微民营企业能不能挺过去。

新京报：如何救受疫情影响的中小微民企？财政政策还有空间吗？

许小年：从表面看，除了中央政府，财政的余力不大，有些地方财政已经相当困难，甚至为发工资而发愁。有人说这是因为去年减税造成财政的紧张，其实减税而没有相应减少政府开支才是真正的原因。

新京报：为防范疫情冲击要扩大财政支出，很多人建议财政赤字率可以提高到3%，你怎么看？

许小年：我不赞同提高财政赤字率，因为赤字政策有很强的路径依赖，政府债务一旦上去就下不来，长期积累会有债务危机的风险。在财政扩张上需要慎重考虑，相对于提高赤字率，更有效的办法是缩减政府其他开支。

建议为疫情影响严重的中小企业减免或者缓征税费。在2003年“非典”时，政府曾经采取了一系列减税降费的政策，帮助企业渡难关。比如当年5至9月，民航客运、旅游业免征营业税、城市维护建设税、教育费附加；地方对饮食业、旅店业减征、免征或缓征营业税、城市维护建设税、教育费附加，对出租汽车司机免征个人所得税或降低征收定额等。那一年对受疫情影响较大的行业减免部分政府性基金，涉及多个行业。北京市还免征经营蔬菜的个体工商户的税收。

疫情使中长期改革、企业转型更加紧迫

新京报：你也提到了，中国经济增速持续下行，但疫情的冲击会加大这种下行压力。这种经济形势下，应该如何应对？

许小年：经济下行的短期压力确实比较大，除了政策性应急，中长期结构性改革的任务比以前更加紧迫，企业的转型也更加紧迫。

从中长期看，我对中国经济还是有信心的。第一，经济形势越差，改革的希望越大，改革的力度也越大，很多改革都是被逼出来的。第二，从微观层面看，中国的民营企业生命力极强。在经济形势的倒逼下，很多民营企业确实都在想办法转型和创新，越来越多的企业谈论研发、数字化、互联网，创新的企业越来越多，这些现象令人鼓舞。

疫情冲击可能会进一步恶化民企的生存环境，短期内政府有必要采取针对性的措施帮助民企纾缓困难，长期要解决的根本问题是产权保护和公平竞争。此外，政府能做的还有放松管制，依靠民间的想象力和创新能力，尽快实现产业的升级换代，尽快实现国家经济增长模式的转变。

谈 政策应对

比宽松更重要的是要解决货币政策传导不畅问题

新京报：疫情冲击下，一个共识是货币政策保持宽松，你怎么看？

许小年：货币政策应该也可以宽松，但更重要的是解决货币政策传导不畅的问题。央行已决定2月3日向市场投放1.2万亿的流动性，这无疑会缓解因经济活动放缓而造成的资金紧张，支撑市场信心。但大水能不能流到中小企业的田里是另一个问题。为什么有这个担忧？金融系统像人体一样，央行相当于心脏，大型国有为主的银行、保险公司相当于主动脉，中小金融机构是毛细血管。

我们国家金融体系的特点是“强干弱枝”，央行放水，大动脉向大企业输送流动性，但中小企业怎么办？现在我们发现，除了少数民营的之外，中小金融机构的行为、业务模式、客户和大银行严重趋同，只会做资产抵押的标准化产品或者很简单的消费贷，中小微企业没有多少资产能抵押，于是就发生融资难。互联网金融本来打开了一个新通道，在去年的监管风暴中一刀全切掉了，无法再发挥毛细血管的作用。

说政府不关心中小企业融资是不公平的，问题是关心的方法出现了偏差，让主动脉去干毛细血管的活儿。国有大银行现在以非常低的利率，比如5%甚至更低给中小企业放贷。金融最基本的规律是收益和风险相匹配，中小企业的风险高，需要两位数的利率覆盖风险，否则没有办法核销坏账，也就不能持续经营。

更麻烦的是，国有银行的低利率把中型金融机构比如城商行的优质客户拉走了，并且挤压了城商行的净息差。为了弥补业务的损失，城商行只好走市场下沉的路，给那些高风险的企业贷款，这就又挤到了更小的金融机构如小贷公司。当大银行的小微贷资产出问题时，再去找毛细血管时发现，中小金融机构可能垮的垮、走的走。

金融体系应适当增强流动性

新京报：现在一些企业的资金流问题凸显。如何解决货币政策传导不畅问题？

许小年：恢复或者重建为小微企业融资的“毛细血管”，此时要放松管制。只要没有违反市场规则，企业都可以做。不能以有序竞争为由，这也管那也管，把企业和行业管死了。

具体到当下的问题，建议定向给中小金融机构提供流动性，对于不能进入银行间市场的机构如村镇银行、小贷公司、保理、租赁公司，拓宽它们的融资渠道，提高杠杆率上限。政府可以考虑补贴小微贷款的保险费，但最好不要贴息，以避免扰乱市场信号。

为助贷业务正名。助贷平台相当于大银行和小微企业之间的二级承包商，这种业务信息成本低、效率高，可以有效地帮助大银行给小微企业放贷，起到毛细血管的作用。
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