9月9日，创业板大幅下跌，交易结束前，创业板下跌4.80%，报告2523.40点，低价股集体跳水。

　　这直接关系到深交所加大市场监管。

　　9月8日晚，创业板妖股天山股、长方集团、豫钻石同时公告，自9月9日起公司股票停止检查。

　　这三家公司的共同特点是短期股价暴涨，触发了严重的异常变动标准。

　　低价股票的狂欢

　　最近，创业板出现了疯狂行情，引起了市场的关注。

　　9月8日，创业板发布了历史天数，整天成交金额的历史首次超过了上证a股。但是，在创业板交易活跃的背景下，低价股遭到集体炒鱿鱼，投机氛围很强。

　　Wind数据显示，上证a股成分股和流通市场价格远远超过创业板，但创业板交换率远远超过上海市。8月24日以来，上证a股的日平均交换率只有1.28%，创业板的日平均交换率达到5.39%。

　　低价股集中发酵，天山生物是最近最强的领导者。

　　天山生物自8月中旬以来，该股累计上涨幅度超过500%。其中，过去12个交易日收获11个上涨停止板，月16日至今累计交换率超过166%，最新总市场价格为108亿元。

　　这么妖股，业绩怎么样？这恐怕会让投资者失望。

　　2020年上半年，天山生物实现营业收入1.10亿元，比上年增长77.75%的纯利润为-764.79万元，比上年增长58.91%的非纯利润为-1116.11万元，比上年增长41.04%。

　　在天山生物激增之前，该公司趋势平淡，在一定程度上是创业板冷门股之一。但是，创业板上涨幅度限制到20%后，很多低价创业板股开始受到资金的关注。

　　注册制在创业板全面推进，改善了市场对资本市场发展前景的期待，提高了市场感情，加上众多题材概念的集合，创业板市场资金分流效果明显，成交量超过上海市。联储资产管理投资研究部总经理、中国首席经济学家论坛高级研究员袁东阳表示。

　　9月8日，创业板上升停止板公司数量大幅增加，通裕重工、金科文化、豫钻石、东宝生物、东方电热、任子行、聚光灯、丝绸视觉、天海防卫、向日葵、坚瑞沃能、蒙草生态等24家公司上升停止。

　　但是，从上升停止公司的市场价格和股价收益率来看，是中小市场价格的股票，很多公司的评价高，业绩损失也高。同时，20%的上涨幅度下，24股上涨停止的股票，12股价在10元以下，占50%。

　　谁在背后推手？

　　前海开源基金的最高经济学家杨德龙认为，最近一些低价股票被炒鱿鱼，个别是每月上涨300%，背后有游资介入，涌动。

　　深交所9月8日公月8日披露的数据也可以证。

　　数据显示，天山生物月2日复标后，股价大幅上涨，交易明显释放量，短资金接力炒作特征突出。

　　一是购买以个人投资者为中心，购买金额超过97%。

　　二是参与交易账户多，家庭交易金额小。9月8日家庭平均交易4.1万元，参加交易家庭数为5.52万户，是8月19日0.41万户的13.46倍。

　　三是持股人数大幅增加，持股集中度明显下降。持股人数从8月19日的1.38万人增加到9月7日的4.89万人，持股人数从2.32万人下降到0.64万人，持股人数前100名流通股东(排除前2名流通股东)的持股人数从9.86%下降到6.64%。

　　四是从购买前的账户交易习惯来看，平均持股时间短，多为1~3天，短交易特征明显。

　　创业板目前投机炒作明显，主要原因有三个。袁东阳指出，一是货币政策边际紧缩时，主板市场缺乏增量资金的持续支持，赚钱效果弱，短资金需要重新寻找新的目标。二是创业板进入市场的门槛不高，率先实施20%的涨幅限制，投资者容易进入的同时，也有更大的利益想象空间。三是创业板股规模小，题材股多，本身具有更高的炒作属性。

　　最近，创业板的低价股票，特别是垃圾股票遭到集体炒鱿鱼，注册制度推进一年多以来，垃圾股票持续受到压迫后的集中爆炸。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，自去年科学创业板注册制度上市以来，a股市场的投资理念发生了很大变化，投资者纷纷出售垃圾股票，以1元退市标准将数十只垃圾股票赶出a股市场。

　　市场需要冷静

　　对于低价股票的炒作，从监督部门、上市公司到机构，呼吁投资者慎重投资，注意风险。

　　9月8日晚，深圳证券交易所再次提醒投资者树立风险意识，坚持价值投资、长期投资理念，避免小投资损失，依法合规参与交易，共同维护市场秩序，促进市场健康稳定发展。

　　三家停止审查的公司也在公告中注意到请合理投资很多投资者，注意风险。

　　机构方面，对最近资金疯狂炒作创业板的热情，长城证券指出，20%的上升停止板吸引了更多的短资金参加游戏，市场交易量明显倾向。短资金游戏创业板低价垃圾股的投机心理增强，吸引了很多散户投资者。由于许多创业板低价股票的基本面整体不好，投资者参加这样的股票游戏需要警惕。

　　袁东阳表示，在监督鼓励价值型投资的政策意图下，创业板的过度热明显背道而驰的同时，指数脱离基本面的快速上升，风险加快积累，对金融风险一直保持警惕的监督是不可或缺的。

　　袁东阳进一步指出，从国际经验来看，资本市场主要分为主板市场和创业板市场，目前a股尚未明显区分，但着眼于未来，创业板市场在整个资本市场的重要性不言而喻，也符合当前双创社会建设的客观需求。因此，促进创业板市场健康发展意义重大，这需要所有市场参与者共同努力。

　　另一方面，监督机构在提高市场自主性的同时，还要加强信息公开和风险提示，坚持不动摇新经济发展能力的出发点，避免人为市场制度差异，减少监督套期保值空间。另一方面，上市公司也应充分利用注册制等措施带来的上市便利性，专注于主业，为投资者创造共生共赢的投资体验。袁东阳强调。

　　董登新提醒个人投资者，从过去垃圾股的炒作结果来看，结果一定是散落的。因此，本轮创业板低价垃圾股集中被炒鱿鱼，最终结果也必然是追加的散户投入。

　　袁东阳同时指出，投资者应充分吸取投机炒作的历史经验教训，坚持价值投资理念，不顺风炒作。

　　值得注意的是，展望后市，董登新表示，随着a股市场注册制改革的不断深入推进，特别是注册制全市场垄断，低价垃圾股集体炒作的情况，很难再次出现。

　　注册制度大大提高了a股市场的包容性和开放性，将来a股市场的IPO成本越来越低，周期越来越短，效率也越来越高。随着a股市场新股的迅速扩大，市场购买壳现象越来越少，壳资源的价值不再存在，垃圾股没有被炒鱿鱼的空间和土壤。董登新强调。

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